SOBOCE titularizó $us 12.5 millones de sus flujos futuros en la Bolsa Boliviana de Valores

ES por todos conocido el hecho de que en Bolivia, las empresas que requieren financiamiento, se ven obligadas a pagar altas tasas de interés, haciendo menos rentable el negocio y haciendo más difícil un rápido crecimiento.

Ante esta situación, algunas empresas han recurrido al mercado de valores, emitiendo bonos de deuda, los mismos que son comprados por inversionistas (ahorristas). El interés que paga el emisor, es decir, la empresa que se presta el dinero, es significativamente inferior al interés bancario y viceversa: el interés que percibe el inversionista (el que presta el dinero), es mayor al que percibiría por un depósito a plazo fijo.

La tasa de interés que percibe el inversionista está en estrecha relación con el riesgo que corre por prestar su dinero a la empresa. Mientras mayores sean las probabilidades de que la empresa quiebre o enfrente problemas, mayor será el riesgo y, por tanto, mayor tendrá que ser la tasa de interés que perciba el inversionista.

SOBOCE tuvo su primera experiencia bursátil en mayo de 1997, a través de la emisión de bonos por un monto de 10 millones de dólares, distribuida en tres series pagaderas a vencimiento, que a la fecha se encuentran canceladas en su totalidad.

Dos años y medio más tarde, en octubre de 1999, volvió a participar en el mercado de valores, a través de una nueva emisión de bonos denominada Bonos Soboce II, por un monto de 3 millones de dólares, distribuida en dos series, también pagaderas a vencimiento, cuyos plazos fenecen en octubre de 2003. SOBOCE pagó anticipadamente a los tenedores de estos bonos.

Posteriormente, en abril de 2000, SOBOCE participa en la emisión corporativa más grande y de mayor plazo hasta esa fecha en el mercado de valores nacional, denominada Bonos Soboce III, por un monto de 30 millones de dólares, que contemplaba 5 series, cuyos plazos de vigencia oscilaban entre 4 y 8 años.

Antes de concluir el año 2002, SOBOCE nuevamente marcó un hito al utilizar el mecanismo de titularización de flujos futuros, que resulta mucho más conveniente que la emisión de bonos.

En noviembre de 2002, SOBOCE decidió titularizar sus flujos futuros a través de la Bolsa Boliviana de Valores (BBV). Una vez más, la principal cementera de Bolivia se pone a la vanguardia y marca un hito en la historia bursátil del país. Esta inédita y alentadora experiencia cuenta con la participación de NAFIBO S.A.M. como Sociedad titularizadora; Nacional de Valores S.A. como agente de bolsa y otras Instituciones que brindaron su decidida colaboración.

La operación, considerada como una de las más importantes del año y después de que se asumiera la nueva administración gubernamental, consiste en que SOBOCE a través de un Contrato de Cesión Irrevocable cedió en propiedad al Patrimonio Autónomo denominado “SOBOCE – NAFIBO 002”, (creado para tal efecto), el equivalente a US$ 15,3 millones de ventas futuras de cemento y hormigón premezclado en cuotas mensuales durante 60 meses.

En retribución a la cesión de los US$ 15,3 millones al Patrimonio Autónomo, SOBOCE recibió por adelantado la suma US$ 12,5 millones, disponiendo de esta manera de recursos frescos para optimizar su estructura financiera.

“Esta es la gran ventaja de un proceso de titularización, ya que al constituirse un Patrimonio Autónomo, es posible disminuir el riesgo del Originador, optar por una calificación de riesgo mayor y por tanto conseguir una tasa de interés más conveniente para el Originador, en este caso SOBOCE”, aseveró el Gerente General, Armando Gumucio K.

El destino de los fondos de dicha emisión será el recambio de pasivos que permitirán a SOBOCE optimizar tanto su costo financiero como el perfil de amortización de capital e intereses, colocando a la empresa en una mejor posición financiera.

Los posibles riesgos que implica esta operación han sido totalmente cubiertos con varios mecanismos internos y externos, de tal manera que la calificación de riesgo obtenida para estos papeles es de AA3, calificación que supera los niveles hasta ahora logrados por SOBOCE en anteriores emisiones
de valores.

Los posibles riesgos que implica esta operación han sido totalmente cubiertos con varios mecanismos internos y externos, de tal manera que la calificación de riesgo obtenida para estos papeles es de AA3, calificación que supera los niveles hasta ahora logrados por SOBOCE en anteriores emisiones
dComo emisor, SOBOCE al acudir al mercado de valores, obtendrá la ventaja de lograr tasas de interés más atractivas que las del financiamiento tradicional, al eliminarse la intermediación financiera, así como la posibilidad de adaptar sus flujos de efectivo a las obligaciones generadas por deudas.e valores.

Asimismo, SOBOCE hizo pública toda su información, cumpliendo a cabalidad los requisitos estipulados para los entes emisores, de tal manera que los inversionistas pudieron apreciar de forma transparente la capacidad de respuesta de la empresa, y tomaron la decisión de invertir com plena confianza.

De esta manera, SOBOCE está señalando un camino alternativo para obtener recursos promoviendo el crecimiento del mercado de valores boliviano.

Características de la emisión

Características de cada serie